九游官方入口月以來，氧化鋁價格延續(xù)下跌，電解鋁生產(chǎn)成本較上月小幅松動，月內(nèi)電解鋁價格下跌，鋁廠利潤空間小幅縮窄，考慮后續(xù)氧化鋁價格或延續(xù)小幅下跌，下月電解鋁生產(chǎn)成本或小幅松動，鋁廠利潤空間或變動不大。

　　卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月28日，我國電解鋁企業(yè)算數(shù)平均生產(chǎn)成本16196.44元/噸，較上月降629.26元/噸，環(huán)比降幅3.74%，同比降幅6.76%；行業(yè)平均盈利3698.56元/噸，較上月降255.74元/噸，環(huán)比降幅6.47%，同比增幅21.26%。加權平均生產(chǎn)成本14786.72元/噸，較上月減少594.85元/噸，降幅3.87%。本期涉及利潤統(tǒng)計的電解鋁運行產(chǎn)能4288.4萬噸，虧損產(chǎn)能155萬噸，占比3.61%。

　　本期全國電解鋁虧損產(chǎn)能占比較上月變動不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，本期電解鋁產(chǎn)能成本在16000元/噸以下的產(chǎn)能規(guī)模為2746.2萬噸，占比64.04%；16000-17000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為584萬噸，占比13.62%；17000-18000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為588.7萬噸，占比14.43%；18000-19000元/噸產(chǎn)能規(guī)模為326.2萬噸，占比2.32%；產(chǎn)能成本大于19000元/噸的產(chǎn)能規(guī)模270萬噸，占比6.30%。

　　4月電解鋁價格震蕩下跌運行。影響因素來看，一是，關稅問題爆發(fā)后宏觀情緒轉向，基本金屬受重挫。隨著美國的關稅延遲及對華態(tài)度放緩，鋁價迎來修復上漲。國內(nèi)方面總體指向溫和，關稅問題升級后市場期待后續(xù)國內(nèi)放松財政政策，繼續(xù)加快寬松措施以刺激內(nèi)循環(huán)，總體存在基本信心；二是，基本面供應端運行平穩(wěn)，無結構性變化。鋁價深度回撤后，持貨商出貨較多，下游接貨亦有區(qū)域性改善，板帶箔領域需求有所降溫，工業(yè)型材領域需求良好，局部地區(qū)建筑型材亦有所改善，帶動鋁錠、鋁棒去庫提速。

　　通過對比近兩期中國電解鋁成本比重變化，主要體現(xiàn)在氧化鋁方面，原料氧化鋁價格較上月再度下跌，電價變動不大，預焙陽極價格上漲，電解鋁生產(chǎn)成本小幅下降，而電解鋁價格下跌，企業(yè)利潤空間縮窄。從卓創(chuàng)資訊跟蹤的全國各省份的加權生產(chǎn)成本情況來看，成本最低的企業(yè)集中在新疆、內(nèi)蒙古、云南地區(qū)，成本最高的是福建地區(qū)。

　　后市來看，預計5月電解鋁市場價格或弱勢震蕩為主。宏觀面，國際方面盡管美國釋放關稅緩和信號，但具體細節(jié)及進程有待確認，預期難以改變當前貿(mào)易格局，市場心態(tài)仍偏向謹慎。國內(nèi)方面繼續(xù)關注后續(xù)增量措施，當前國內(nèi)政策儲備工具箱豐富，市場繼續(xù)期待降準降息?；久孢\行穩(wěn)健，下游板帶箔領域預計將有一定提振，消費板塊保持較強支撐，建筑型材領域表現(xiàn)較為溫和，隨著氣溫升高，需求端或?qū)⒂幸欢p弱。總體來看，預計5月份電解鋁價格或弱穩(wěn)震蕩為主，而氧化鋁價格或小幅下跌，電解鋁生產(chǎn)成本或小幅松動，企業(yè)利潤空間或變動不大。