滬鋁主力合約持倉量為19.22萬手，夜盤減倉1315手。供應端，電解鋁產(chǎn)能維持高位運行，供應端維持強勁。消費端，型材開工小幅回升，鋁箔開工回升較大，但板帶和線纜開工下滑，整體下游開工變化不大。鋁棒開工回升，產(chǎn)量釋放，鋁棒庫存小幅累庫；而鋁錠庫存則因新疆運力仍受擾動影響，在途增多，延續(xù)去庫，庫存仍處于近6年同期極低位，為鋁價提供支撐。目前來看，下游需求或持續(xù)走弱，但氧化鋁現(xiàn)貨價格仍在緩慢上漲，使電解鋁平均生產(chǎn)成本已超過21000元/噸，且鋁錠庫存持續(xù)去庫，鋁價仍有支撐。考慮到電解鋁庫存表現(xiàn)依舊亮眼，短期內(nèi)鋁價或震蕩偏強，小幅反彈，空頭可止盈離場，多頭逢低試多，或賣2501-P-20600或20400期權(quán)。關(guān)注及風險：鋁錠去庫持續(xù)性；國內(nèi)終端需求情況。氧化鋁主連持倉量為22.62萬手，夜盤減倉8454手。供應端，AIcoa在巴西的工廠因鋁土礦船擱淺宣布不可抗力，幾內(nèi)亞鋁土礦出口被海關(guān)暫停，國內(nèi)四季度環(huán)保督察趨嚴，國內(nèi)鋁土礦山大規(guī)模復產(chǎn)難度極大，各地區(qū)礦石價格繼續(xù)。上抬；重慶一大型氧化鋁廠停產(chǎn)，貴州地區(qū)某氧化鋁廠因煤氣爐故障焙燒停爐一臺，供應端持續(xù)處于偏緊狀態(tài)。需求端，電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)高位運行，氧化鋁下游需求處于高位。國內(nèi)氧化鋁行業(yè)庫存處于極低位，且持續(xù)去庫，為高價提供支撐。氧化鋁供應端擾動事件未有進一步解決的消息，供應端依舊處于緊缺狀態(tài)，價格大幅下跌的可能性較小，同時價格亦難以突破前高，短期內(nèi)仍將在高位震蕩，可賣2501-C-5300或5200期權(quán)關(guān)注及風險：巴西氧化鋁廠運行情況；印尼出口禁令情況；鋁土礦進口情況；國內(nèi)礦山復產(chǎn)進度

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