氧化鋁呈現(xiàn)易漲難跌局面?；久嫔希?yīng)端氧化鋁晉豫黔雖有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但受制于鋁土礦保供壓力，難有大規(guī)模增產(chǎn)，需求端電解鋁廠產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)，原料庫存處于安全邊際，跨區(qū)域采購增加，利好期價(jià)，同時(shí)由于氧化鋁的投機(jī)屬性，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間在【3750，4000】。

　　鋁：基本面偏淡局面下以關(guān)注宏觀變動為主，包括美國CPI、國內(nèi)政策落地情況。單邊維持低位做多思路，前期多頭可持有；跨期方面等待近月宏觀偏多資金釋放完畢可謹(jǐn)慎參與跨期反套；跨市方面由于海外波動較強(qiáng)、進(jìn)口虧損窄幅震蕩，不宜入局；場外則以低價(jià)累購策略為主。

　　牙買加氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)Jamalco宣布不可抗力，由于其港口和輸送帶在7月份被颶風(fēng)Beryl摧毀后的替代運(yùn)輸安排。8月1日不可抗力聲明已分發(fā)給一些客戶。7月初，颶風(fēng)貝麗爾(HurricaneBeryl)襲擊了牙買加和加勒比海其他地區(qū)，Jamalco的港口被颶風(fēng)摧毀。消息人士表示維修預(yù)計(jì)將持續(xù)四至六周。

　　喀麥隆政府與澳大利亞初級礦業(yè)公司Canyon Resources（該公司正在通過其子公司Camalco開發(fā)Minim Martap鋁土礦項(xiàng)目）簽署了一項(xiàng)采礦協(xié)議，該協(xié)議涉及開采位于喀麥隆北部阿達(dá)馬瓦大區(qū)的這一礦藏。該采礦協(xié)議規(guī)定了參與項(xiàng)目各方的權(quán)利和義務(wù)，它的簽署為共和國總統(tǒng)簽署經(jīng)營許可證鋪平了道路。在喀麥隆政府與Camalco展開談判近3年之后，Minim Martap鋁土礦的實(shí)際開采才邁出了這一步。

　　不完全整理，2024年7月國內(nèi)共10個鋁項(xiàng)目開工、投產(chǎn)。其中，中鋁瑞閩鋁精深加工循環(huán)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)能項(xiàng)目、新疆中雅科技高性能電極箔新項(xiàng)目、安徽辰隆鋁業(yè)年產(chǎn)10萬噸再生鋁項(xiàng)目等6個鋁相關(guān)項(xiàng)目開工；和平鋁業(yè)衡水基地?cái)D壓車間4500T生產(chǎn)線、江陰納力新能源動力電池國際先進(jìn)復(fù)合鋁箔集流體生產(chǎn)線級阻燃防火金屬復(fù)合材料項(xiàng)目等4個鋁相關(guān)項(xiàng)目投產(chǎn)。

　　【國家發(fā)改委等三部門印發(fā)《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024—2027年）》】

　　探索新能源就近供電、聚合交易、就地消納的“綠電聚合供應(yīng)”模式。探索光熱發(fā)電與風(fēng)電、光伏發(fā)電聯(lián)營的綠電穩(wěn)定供應(yīng)模式。

　　成本端，氧化鋁上游鋁土礦價(jià)格維持高位運(yùn)行。國內(nèi)礦方面，山西將繼續(xù)開展安全生產(chǎn)督察直至年底，礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)以安全為主，國內(nèi)鋁土礦開采局勢并未放松。海外礦方面，幾內(nèi)亞雨季導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量下降，印尼前期提出的放開禁礦政策并未落地，而澳礦后續(xù)或有一定增量，但短期尚未看到海漂量上升跡象。

　　當(dāng)前，幾內(nèi)亞本期發(fā)運(yùn)量環(huán)比跌63.94%，澳大利亞本期發(fā)運(yùn)量環(huán)比跌16.74%。海漂量周度環(huán)比下行，環(huán)比跌47%，本期發(fā)運(yùn)量在139.36萬噸。國內(nèi)港口到港量在514.88萬噸，環(huán)比漲62.25%，前期海漂貨源逐步入港，短期入港量尚未進(jìn)入緊縮狀態(tài)，氧化鋁廠提貨也較為積極。港口庫存量為2375萬噸，環(huán)比增6.84%，主要港口煙臺港庫存環(huán)比漲11.11%，其他港口到港量增減均有。由于船期問題，幾內(nèi)亞礦端緊張問題尚未傳導(dǎo)至入港端，預(yù)計(jì)未來澳礦現(xiàn)貨量將逐步上升，幾內(nèi)亞礦端發(fā)運(yùn)邊際減少，市場可以交易礦端收緊預(yù)期。

　　氧化鋁期貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨端貨源有限，持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，報(bào)價(jià)維持在3880-4025元/噸附近。經(jīng)調(diào)研，氧化鋁現(xiàn)貨上周成交8000噸，主要流向貴州鋁廠，目前貴州、重慶方面長單供應(yīng)不足，廣西現(xiàn)貨庫存有限，帶來了氧化鋁現(xiàn)貨端偏緊局面。

　　基本面上，供應(yīng)端，貴州某氧化鋁廠8月2日停產(chǎn)，9號重啟，涉及產(chǎn)能90萬噸/年左右；山西某氧化鋁廠部分檢修尚未結(jié)束，涉及產(chǎn)能100萬噸/年。高利潤局面下，氧化鋁廠未來增產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，但是受制于礦石端供應(yīng)多元化帶來的不確定性，保供壓力大、檢修頻率增加。整體來看，氧化鋁廠產(chǎn)能預(yù)增而不能。

　　需求端，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持邊際增加，四川啟明星、貴州安順均進(jìn)入復(fù)產(chǎn)或技改階段，雙元鋁業(yè)30萬噸/年新投產(chǎn)也值得關(guān)注。電解鋁廠對氧化鋁需求增加，周度消耗量在159.05萬噸，環(huán)比增0.06萬噸，利多氧化鋁期價(jià)。

　　氧化鋁呈現(xiàn)易漲難跌局面?；久嫔?，供應(yīng)端氧化鋁晉豫黔雖有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但受制于鋁土礦保供壓力，難有大規(guī)模增產(chǎn)，需求端電解鋁廠產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)，原料庫存處于安全邊際，跨區(qū)域采購增加，利好期價(jià)，同時(shí)由于氧化鋁的投機(jī)屬性，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間在【3750，4000】。

　　宏觀上情緒反復(fù)，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降1.7萬至23.3萬人，創(chuàng)一年來最大降幅，顯示就業(yè)市場有所回暖。當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升至187.5萬人，再創(chuàng)2021年11月以來新高，緩解就業(yè)市場擔(dān)憂，美股應(yīng)聲創(chuàng)下 2022年以來最大漲幅?；久娴鞠拢暧^主導(dǎo)，未來需要特別關(guān)注的是對美國“衰退”風(fēng)險(xiǎn)情緒的釋放。特別是可能存在的一些主動釋放風(fēng)險(xiǎn)的行為，例如美聯(lián)儲和日本央行在9月前或采取的相關(guān)舉措，這種風(fēng)險(xiǎn)的釋放可能會被放大，對市場情緒產(chǎn)生更深層次的影響。。

　　供應(yīng)端，本周實(shí)際產(chǎn)量在82.81萬噸，周增0.04%。原生鋁全樣本調(diào)查下，目前運(yùn)行產(chǎn)能在4336.25萬噸/年，環(huán)比持平。供應(yīng)端，國內(nèi)方面，本周產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)可關(guān)注貴州安順鋁業(yè)、雙元鋁業(yè)30萬噸/年產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期、四川啟明星改造計(jì)劃、內(nèi)蒙古增產(chǎn)對電解鋁市場供應(yīng)端的催化。

　　鋁市整體價(jià)格弱勢反彈，上周初帶動了下游備貨積極性，但后續(xù)由于出口利潤收縮、傳統(tǒng)地產(chǎn)、家電板塊偏弱，預(yù)計(jì)訂單增量在8月中旬期間難有較強(qiáng)韌性。

　　初端來看，鋁棒庫存小幅下行，但仍處于高位水平，市場承壓運(yùn)行；鋁桿市場供應(yīng)充足，九游官方入口終端訂單剛需采買；再生鋁制品由于鋁價(jià)反彈、公平競爭條例情緒影響消散而陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加工費(fèi)低位震蕩，內(nèi)卷嚴(yán)重；鋁型材終端處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，新能源汽車、電站、光伏組件訂單好轉(zhuǎn)；鋁箔方面，仍處于行業(yè)淡季，企業(yè)前期訂單量逐步下跌。

　　國內(nèi)方面，鋁錠社會庫存繼續(xù)累積，由81.40萬噸上升至82.90萬噸；鋁棒庫存小幅去庫，九游官方入口由12.92萬噸下降至12.27萬噸，但仍處于往年高位。鋁錠庫存維持累積，供應(yīng)端預(yù)計(jì)維持小踏步上行，而需求端逐步進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)換，對鋁型材、鋁線纜均有所拉動，但是由于訂單穩(wěn)定性仍有待商榷，我們對鋁錠去庫持觀望態(tài)度。

　　交易所方面，LME庫存逐步去化，表明全球需求仍有韌性；SHFE庫存期貨連續(xù)上行，倉單量處于高位，體現(xiàn)亞洲區(qū)消納能力的疲軟。

　　滬鋁仍將維持寬幅震蕩，以宏觀為主導(dǎo)，重點(diǎn)關(guān)注下周美國CPI數(shù)據(jù)、國內(nèi)地產(chǎn)及政策數(shù)據(jù)，基本面上高庫存局勢難改，唯一利多點(diǎn)在于成本端支撐。單邊方面，前期低位多頭可持有，前幾周我們在18900-19000區(qū)間也建議套保多頭企業(yè)可逢低入場或采取場外低價(jià)累購模式。基差方面，可以看到本周基差從-60縮小至-50，期現(xiàn)價(jià)差維持震蕩，盈利率不高。

　　從期限結(jié)構(gòu)來看，鋁市Contango結(jié)構(gòu)明顯，近遠(yuǎn)月價(jià)差實(shí)際有一定縮減，雖然鋁價(jià)短期上行，但持續(xù)性欠佳，而遠(yuǎn)月有去庫預(yù)期和需求端轉(zhuǎn)暖預(yù)期，建議可在鋁價(jià)上行至偏高位、資金逐步獲利離場后進(jìn)行跨期反套操作。跨市方面，進(jìn)口虧損維持窄幅波動，海外鋁價(jià)受宏觀情緒反復(fù)影響較強(qiáng)，建議暫觀望為宜。

　　中國建筑材料流通協(xié)會固廢處置專業(yè)委員會隸屬于中國建筑材料流通協(xié)會，是開展基礎(chǔ)性、通用性、綜合性標(biāo)準(zhǔn)化科研和服務(wù)的社會公益類科研機(jī)構(gòu)。

　　固廢處置專委會嚴(yán)格按照《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)深化標(biāo)準(zhǔn)化工作改革方案的通知》、《標(biāo)準(zhǔn)化法》、《團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)管理規(guī)定》等指導(dǎo)文件開展服務(wù)工作，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)建材行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化工作整體規(guī)劃部署，組織制定和持續(xù)完善建材行業(yè)專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系；秉承創(chuàng)新的服務(wù)模式和個性化訂制服務(wù)理念，積極響應(yīng)國家鼓勵制定發(fā)布滿足市場和創(chuàng)新需要的團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的號召，為建材行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)支撐。目前，專委會負(fù)責(zé)中建材協(xié)標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作、標(biāo)準(zhǔn)推廣應(yīng)用實(shí)施、創(chuàng)新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、標(biāo)準(zhǔn)化科學(xué)研究、合格檢測、評估認(rèn)證、宣貫、培訓(xùn)和解釋、提供技術(shù)資訊等工作。

　　科技成果評價(jià)對于推動科技創(chuàng)新、提高科技成果的質(zhì)量和效益、促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和應(yīng)用、提高企業(yè)和社會影響力、獲取政策支持和經(jīng)費(fèi)資助、促進(jìn)科研人員職業(yè)發(fā)展以及技術(shù)交易等方面都具有重要作用。

　　中國建筑材料流通協(xié)會科學(xué)技術(shù)獎是經(jīng)國家科技部批準(zhǔn)設(shè)立、在國家科技獎勵辦公室獎勵系列中，由中國建筑材料流通協(xié)會發(fā)起并具體承辦的面向全國范圍的行業(yè)科學(xué)技術(shù)獎項(xiàng)，每年評審授獎一次，名副其實(shí)為國家級獎項(xiàng)，公信力與權(quán)威性亦是行業(yè)公認(rèn)。