10月31日，據(jù)港交所官網(wǎng)披露，Yueyuan Group Holdings Company Limited（以下簡稱“粵源建設(shè)”）在港交所提交了招股書，保薦機構(gòu)是均富融資有限公司。

　　粵源建設(shè)是一家幕墻總承包解決方案提供商，總部位于深圳市南山區(qū)粵海街道，擁有逾30年的經(jīng)營歷史，公司專為中國建筑項目設(shè)計、加工、組裝及安裝定制幕墻。

　　建筑結(jié)構(gòu)掛著的幕墻屬于非承重建筑外墻，主要含鋁材、玻璃、鋼材及石材等不同輕質(zhì)材料，用以增強建筑外墻的美感，提高能效，保護免受外部環(huán)境因素的影響，如風(fēng)、水、塵、熱、寒、噪、光。

　　粵源建設(shè)提供不同類型的幕墻以及其他相關(guān)物品，包括金屬屋頂、戶外門窗和輕型鋼結(jié)構(gòu)工程。

　　粵源建設(shè)在廣東省惠州市設(shè)有生產(chǎn)設(shè)施，用于加工定制的幕墻產(chǎn)品及其他相關(guān)物品，年生產(chǎn)量高達94.45萬平方米。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021財年、2022財年、2023財年及2024年上半年（簡稱“報告期”），公司的營收分別為9.42億元、7.73億元、7.63億元和3.09億元，利潤及全面收益總額分別為4284萬元、1263萬元、3678萬元、1059萬元，相應(yīng)期間的毛利率分別約為13.5%、11.1%、13.9%及15.0%。

　　根據(jù)行業(yè)報告，2023年，中國幕墻行業(yè)市場規(guī)模為5259億元，其中政府級國營界別（包括由政府單位、公共機構(gòu)及國有企業(yè)提供資金的幕墻項目）市場規(guī)模為2025億元，民營界別（包括私人擁有的住宅、商業(yè)及工業(yè)建筑的幕墻項目）市場規(guī)模為3235億元。

　　競爭格局方面，中國幕墻行業(yè)競爭激烈，市場參與者超過20000家。隨著幕墻項目數(shù)量及規(guī)模的不斷增加，建筑幕墻公司在技術(shù)、性能、資金、管理及其他綜合實力方面的要求亦不斷提高，市場也在逐步分化。然而，大多數(shù)標(biāo)志性及關(guān)鍵性的幕墻項目均由領(lǐng)先的幕墻公司承包。

　　2023年，按幕墻工程總收益計，中國10大幕墻工程承造商占總市場份額的約8.0%，這表明整體幕墻工程市場相對分散。

　　根據(jù)行業(yè)報告，按2023年收益計，粵源建設(shè)在位于中國廣東省的非國有幕墻解決方案提供商中排名第八，在中國幕墻行業(yè)中的市場份額約為0.2%。

　　公司承接的工程項目以民營界別項目為主，2023年民營界別項目帶來的營收占比達83.1%，政府級國營界別項目帶來的營收占比為16.9%。

　　由于幕墻行業(yè)十分依賴建設(shè)項目的進度及完工及時性，相關(guān)部門的延期或放緩或會對幕墻行業(yè)的整條供應(yīng)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

　　近幾年，國內(nèi)出臺的一系列宏觀調(diào)控政策旨在抑制房地產(chǎn)價格的上漲，限制房地產(chǎn)投資總額，對房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響，從而影響對幕墻工程的需求。

　　2021年以來，中國房地產(chǎn)市場的潛在降溫，加上政策重點的轉(zhuǎn)移和政府支持的基礎(chǔ)設(shè)施項目的預(yù)算限制，可能會導(dǎo)致若干項目受阻。

　　盡管挑戰(zhàn)重重，但中國政府最近頒布的2024年舉措旨在穩(wěn)定和刺激房地產(chǎn)行業(yè)。

　　例如，預(yù)計到2024年底，獲批貸款的房地產(chǎn)項目「白名單」將翻一番，達到人民幣4萬億元以上，這將使建筑業(yè)和幕墻行業(yè)從中受益。

　　從行業(yè)新技術(shù)發(fā)展趨勢來看，近年來，項目擁有人及總承造商逐漸傾向于聘用能夠采用不同增值功能的幕墻解決方案提供商。鑒于該發(fā)展趨勢，粵源建設(shè)自2017年起在幕墻應(yīng)用納米自潔涂層作為增值服務(wù)。

　　最開始，公司主要向外采購納米自潔涂層，但供應(yīng)商在當(dāng)時數(shù)量有限。鑒于納米材料在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛，粵源建設(shè)董事認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，開發(fā)自己的納米自潔技術(shù)對于降本增效非常重要。

　　2021年6月，粵源建設(shè)啟動了與深圳大學(xué)的合作項目，開發(fā)先進的納米自潔技術(shù)應(yīng)用于幕墻產(chǎn)品。公司的研究工作組專攻于納米自潔技術(shù)的研發(fā)，于2022年獲廣東省科學(xué)技術(shù)廳指定為廣東省納米自清潔幕墻工程技術(shù)研究中心。于最后實際可行日期，本集團共注冊了與納米自潔技術(shù)相關(guān)的五項專利。

　　中國納米自清潔幕墻工程的總產(chǎn)值于2019年至2023年穩(wěn)步增長，復(fù)合年增長率約為14.7%，其乃主要由于建筑物外墻的持續(xù)維護及清潔成本減少，及對環(huán)境及可持續(xù)發(fā)展關(guān)注的意識不斷提高。

　　聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為任何實際操作建議，交易風(fēng)險自擔(dān)。九游官方入口九游官方入口